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有色行业:钴行业系列之四,刚果钴精矿出口禁令始末与钴价

时间:2017-02-09 19:22

内容:

有色行业:钴行业系列之四,刚果钴精矿出口禁令始末与钴价

中信建投证券2017-01-13 14:15

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  • 事件:

    近日刚果(金)禁止钴精矿出口传言兴起,市场莫衷一是。配合钴价格持续大涨。市场更趋忧虑。究竟刚果(金)钴精矿出口政策如何?钴价大涨驱动力为何?

    简评

    刚果是全球钴原料供应首要国家,储量和产量都占全球一半左右。刚果钴产品以钴矿等原料为主,电钴极少,并多用于出口。我国钴原料主要从刚果进口。此前,刚果政治局势动荡,已经影响了刚果钴矿的生产,我国从刚果进口的钴原料量下滑明显。此时,刚果(金)禁止钴精矿出口政策传言兴起,令市场颇为紧张。

    钴精矿出口禁令始末。刚果钴精矿出口禁令始于2013。但因国内消纳能力不足,如电力问题,禁令一直在延期。刚果(金)矿业部与财政部每年都会在年底发布一个新的政令,延长精矿出口到次年12月31日。2016年12月30日,矿业部和财政部已发出政令,决定再次延长精矿出口,具体期限未定。但2017年第一周,因政令送达时滞出现了个别省矿业局(如上加丹加省)停止办理精矿出口手续的情况。据了解当前钴精矿禁令风波渐平,出口手续办理正在恢复正常,但潜在的政策扰动仍可能存在,这也是当地企业一直谈论比较多的,如提高精矿出口税或执行出口配额制等政策风险。

    钴市金融因素增强,国内外投资资金正在介入钴市,对于本身容量较小的钴市场,投资资金的介入正成为驱动海外钴价上行的一个重要因素。此外,钴价上涨预期形成,正通过下游提高库存、锁定原料,上游惜售等方式自我强化。

    投资建议:刚果(金)当地政策与政局的风险,或将不可避免的对钴产出造成冲击,而伴随着全球动力电池用钴需求释放,钴供需转折点已到--2017年钴料将短缺3000吨以上,钴价趋势性上涨已现,而金融因素的增强,可能会加速与强化这一趋势,若刚果出现政局与政策变化或社会资金加速介入,不排除钴价出现爆涨的可能。我们继续建议关注华友钴业洛阳钼业格林美中色股份等。

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